降息日，首只超长期限国债ETF来了！ 鹏扬30年国债ETF（511090）今日上市
发布时间：2023-06-13 12:35:04
来源：证券时报网
6月13日，人民银行将公开市场操作逆回购利率下调10BP至1.9%，此前为2%。
就在同一天，全市场首只超长期限的债券ETF——鹏扬30年国债ETF（交易代码：511090）正式登陆上海证券交易所进行交易。30年国债ETF的上市，将有效地填补行业超长期债券ETF缺乏的空白，为投资者提供更丰富的场内低风险投资工具。
(资料图)
上周五央行重提“加强逆周期调控”，本周二就降息，不仅跟进十分迅速，而且时点超出预期。货币政策降息当前起到配合作用，能降低银行的负债成本，与目前商业银行纷纷将一般存款利率下调相呼应。在此流动性环境宽松、广谱利率下行的背景下，市场首只超长期国债ETF上市将为投资者提供新的交易工具，丰富市场策略。
指数过去5年年化7.1%
30年国债ETF为30年期国债实物申赎型ETF产品，跟踪指数为中债30年期国债指数。截至目前，该产品为市场上唯一一只超长久期的债券ETF。该产品定位为工具型产品可以作为客户的久期配置工具、久期调节工具，尤其在市场利率波动较大时，具备较强交易属性。
中债-30年期国债指数隶属于中债总指数族系，该指数成分券由在境内公开发行上市流通的发行期限为30年且待偿期25-30年（包含25年和30年）的记账式国债组成（不包含特别国债），可作为投资该类债券的业绩比较基准和标的指数。中债-30年期国债指数代码：CBA21801，指数基日2010年12月31，发布日期2021年7月9日，发布机构为中央国债登记结算有限责任公司中债估值中心。作为超长期限债券指数，中债-30年期国债指数具有成分券市值容量较大、久期稳定、收益表现良好的特点。根据中债金融估值中心有限公司数据，截至今年6月1日，中债-30年期国债指数成份券平均到期收益率为3.13%，平均久期为17.55年，成分券数量为24只，平均代偿期为27.33年，指数总市值达1.85万亿元。
从标的指数过往收益情况来看，截至2023年3月31日，中债30年期国债指数过去5年到期收益率介于3.12%~4.24%的区间内，中枢3.63%，最新3.25%；过去5年该指数年化收益率7.1%。从测算的数据来看，截至今年3月31日，从过去5年任一时点买入，持有一年年化收益平均值为6.9%，最高收益可达16.23%，过去5年任一时间买入，持有三年年化收益均为正，年化收益介于2.94%~8.51%区间内，平均为6.38%。
据介绍，从投资标的角度来看，30年期国债ETF具有较高的配置价值与交易价值。其中30年国债ETF的配置价值主要体现在：（1）目前保险机构负债久期高位运行，久期缺口仍大，保险对超长期利率债存在配置刚需；（2）首套房贷利率不断下行，而30年期国债在久期上与房贷等中长期贷款相近，30年期国债对银行的吸引力不断上升；（3）30年期国债具有高收益与高胜率的特点，无信用风险。2011年以来持有30年期国债3年以上的平均年化收益达5.6%，显著高于10年期国债。2011年以来，在任意时点买入30年期国债，未来5年收益高于10年期国债的概率为97.5%，取得正收益的概率为100%。在债券牛市期，30年期国债具收益率比较优势愈发凸显。
其次，30年国债ETF亦具备较高的交易价值，具体体现在：30年期国债相比10年期国债，更高的久期带来更高的价格弹性。在货币政策预期改善等市场利率下行区间，30年期国债能够帮助投资者快速拉长久期，把握交易机会；在长久期债券价格波动下行的趋势下，30年期国债净价波动大，波段交易价值明显高于10年期国债。
行业首只超长久期国债ETF产品
作为目前市场上唯一一只超长久期国债ETF产品，也是目前市场上唯一一只跟踪30年期国债指数的ETF，30年国债ETF具有显著的稀缺性。根据wind数据，截至6月7日，全市场共有债券ETF17只，鹏扬30年国债ETF为唯一一只超长久期的国债ETF产品。
本基金基金经理、鹏扬基金施红俊表示，30年国债ETF的上市不仅弥补了交易所市场无超长久期国债ETF的空白，还能为投资者提供交易快速便捷、门槛低、高消纳的久期配置、久期调节工具。
据施红俊介绍，作为目前市场中的稀缺品种，30年国债ETF具备多项优势：（1）稀缺性：30年期国债ETF是市场上唯一一只超长久期国债ETF，具备同现券一样的配置价值、交易价值。（2）交易快速、便利：ETF买卖即时成交，申赎份额实时确认；同时，有多家做市商为产品提供做市服务，确保产品具备足够的流动性。（3）门槛低：ETF买卖门槛仅约为1万元。若直接买债，交易所市场的交易门槛约为10万元，银行间交易门槛约为1000万元。（4）高消纳：指数总市值约2万亿，可承担较大产品规模。（5）久期稳定，无需投资者自行换券：30年期国债现券随着时间推移久期逐步降低，相比之下，30年期国债ETF采用指数化投资策略，久期相对稳定。当有新券发行后，管理人将根据投资策略换仓，省去了投资者自行换券的麻烦。
全市场首只超长期限债券ETF发行上市的背后，是以鹏扬基金在债券ETF领域的创新之举。30年国债ETF基金经理由鹏扬基金数量投资部总经理施红俊担纲。施红俊为同济大学管理学博士，拥有18年指数研究和编制经验：在中证指数有限公司工作11年，精通指数编制，投资研究经验7年，其中超4年公募基金投资管理经验。施红俊熟练掌握量化投资方法，深刻理解并熟练掌握股票、债券等大类资产的指数编制原理及方法，深刻理解指数化投资的特点。鹏扬基金是一家在固收投资领域拥有深厚积淀及优秀业绩的公募基金公司，擅长宏观前瞻研判与分析，其债券投资能力荣获海通证券三年期、五年期双五星评级（统计截至2023/4/29），另外，鹏扬始终把客户资产的安全性放在首位，团队自私募阶段起12年来信用债投资零踩雷，持仓债券从未下调评级。（CIS）
注：指数过往收益基于历史数据计算得出，并不代表未来实际收益状况，结果仅供参考。历史数据不代表基金未来表现和收益承诺。基金有风险，投资需谨慎。
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