股市述评 | “三”思而行_天天热门
发布时间：2023-04-23 12:32:08
来源：山西经济日报
【资料图】
近来，不少股民叫苦连天，因为A股今年以来虽然指数是上涨的，但个股却是大面积亏损。买在3000点，却套在了3400点，这着实让人崩溃和抓狂。“我在股市里扑腾了20年，既想高收益，又想低风险，还想有好的流动性，一直试图在这三者之间找到完美的平衡。然而，随着时间的推移，我发现这真是一件不可能的事。”年近50岁的吴先生感慨道。像吴先生这样的股民其实有很多，市场中究竟有没有能满足“既要、又要、还要”的投资产品呢？
现代金融理论中有一个著名的“不可能三角”理论，即一个国家不可能同时实现资本流动自由、货币政策的独立性和汇率的稳定性。也就是说，一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。如果一个国家既允许资本流动，又要求拥有独立的货币政策，那么就难以保持汇率稳定；如果要求汇率稳定和资本流动，就必须放弃独立的货币政策。这一著名的理论被投资界纷纷引用，在投资理财的目标当中，收益率、安全性、流动性这“三角”难以兼得，被称为投资不可能三角。
将投资不可能三角分解来看，收益率就是一项投资能带来的回报，回报有高有低，取决于所投资的资产收益率、投资的操作和市场估值变化等。安全性就是投资的可靠程度，投资的风险有多大，会不会亏本，最多能够亏到什么程度，也可称之为波动性，在行情下跌的时候可以表现为产品收益率的回撤程度等。流动性就是所投资资产的变现能力，包括变现的时间快慢和变现的价格。如果能够在短时间内以接近市场价值的价格将一项投资变回现金，那么流动性就非常好，否则就是比较差。这个投资三角的关系通常是：若要追求较低风险条件下的较高收益，需要以时间换取空间；若要在短期内实现较高收益，往往意味着风险增大和本金损失的概率提升；若想同时达到流动性和低风险的目标，那么投资者需要牺牲一部分收益。局部的、短期的低风险高收益可能存在，长期的、低波动和高收益率是不可能同时存在的，一时的高收益必定要以牺牲波动率为代价。
透过投资不可能三角，我们要知道市场上没有任何一个基金经理是可以兼顾高收益率、低波动率和强流动性的。即便是优秀的理财产品，通常也只能同时兼顾两者。就像生活中人无完人一样，投资中没有完美的投资品种。投资者在选择产品的时候，首先要确定自己属于激进类型还是稳健类型，按照自己所需、结合自己的投资风格做出取舍，选得明明白白，投得清清楚楚，而不是这山望着那山高。知道自己要什么，确定自己不能缺的那部分，舍弃自己愿意放弃的那部分。只有找到最适合自己的资产配置方式，才能在投资中保持舒服的状态。
投资三角难题实际上是一种人生哲学。美国著名的管理学大师史蒂芬·柯维曾说：“重要的事情永远不应该受到紧急的事情的支配。”实际上，人们大部分的时候，放下了重要而不紧急的事情，却去做紧急而不重要的事。锻炼、保养身体看起来不紧急，不去做，最后落得一身病，又痛苦又花钱又耗费精力；教育、培养孩子看起来不紧急，你不做，最后孩子不走正路，赚多少钱也挽回不了。史蒂芬·柯维认为，我们应该把主要的精力和时间集中放在处理那些重要但不紧急的工作上，这样才可以做到未雨绸缪，防患于未然。我们在生活中面临着许多选择，比如工作与家庭、金钱与健康、短期利益与长期目标之间的平衡。投资不可能三角提醒我们，生活中的问题很少是非此即彼的，更多的是需要在多个因素之间做出明智的权衡。
在投资过程中，市场环境和个人情况的变化可能会导致我们需要调整投资策略。同样，在生活中，我们也需要根据不同阶段的需求和目标，适时灵活调整生活的重心，以实现最佳的平衡。在投资过程中，过于追求短期回报可能会让我们忽视长期风险和资金的流动性，所以，我们应通过正确的资产配置来把握投资中的安全性，放眼未来，保持定力。同样，在生活中，我们也需要保持耐心，关注长远的目标和价值观，避免被眼前的利益所诱惑，从而做出有利于我们长期幸福的决策。通过运用投资不可能三角的智慧，“三”思而行，学会掌控精力的分配，在投资和生活中实现各方面的平衡，我们的人生才会越来越轻松和美好。
山西经济日报记者 张荣
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